根据国家统计局最新发布的数据,2024年9月,中国制造业采购经理指数(PMI)录得49.8%,较上月攀升0.7个百分点;同期,非制造业商务活动指数微降至50.0%,较上月减少0.3个百分点。其中,建筑业商务活动指数微增至50.7%,服务业PMI指数则下滑至49.9%。此外,综合PMI产出指数也呈现上升趋势,达到50.4%,较上月提高0.3个百分点。
东方金诚宏观研究团队对9月PMI数据进行了深入解读:
9月制造业供需两端均呈现增强态势,是推动当月制造业PMI指数显著回升并超出市场预期的主要因素。这一回升主要受两方面影响:一是季节性因素,历史数据显示9月制造业PMI指数通常会有所改善,且今年8月的高温多雨天气在9月消退,进一步放大了这种季节性影响,导致9月生产指数大幅上升1.4个百分点,重回扩张区间。二是7月稳增长政策的效应开始显现,特别是央行降息和财政安排的特别国债资金,有效拉动了市场需求,使得9月新订单指数也大幅上升1个百分点,达到49.9%。
然而,需要指出的是,9月制造业PMI指数主要反映的是政策发布前的经济运行状况,因此其大幅反弹并非新一轮稳增长政策出台的直接结果。同时,制造业PMI指数已连续五个月处于收缩区间,这主要受房地产行业持续调整和国内有效需求不足的影响。
在其他市场关注的分项指数方面,9月新出口订单指数大幅回落1.2个百分点,已明显低于历史均值水平,这反映出外需放缓的信号正在出现。预计9月我国出口同比增速将保持较快增长,但随着出口动能的减弱,10月起出口增速可能会明显回落。
此外,9月制造业PMI中的两个价格指数虽然出现较大幅度反弹,但仍处于深度收缩区间。这主要受产能控制等因素影响,导致部分大宗商品价格回稳,但仍有部分价格下跌。预计9月PPI同比降幅将进一步扩大。
在非制造业方面,9月服务业PMI指数近九个月来首次进入收缩区间,主要受暑期过后服务消费活动降温的影响。同时,建筑业商务活动指数虽然微增,但仍处于较低水平,主要受房地产投资持续下滑的拖累。不过,土木工程建筑业商务活动指数继续处在较高水平,显示基建投资正在发挥宏观经济稳定器作用。
整体来看,9月制造业PMI指数的大幅回升主要受部分制造业行业进入生产旺季、高温多雨扰动减弱以及7月稳增长政策效果显现等因素推动。然而,制造业PMI指数仍连续处于收缩区间,反映出国内有效需求不足和经济面临的下行压力。这也是9月出台新一轮稳增长政策和楼市支持力度显著加码的直接原因。
展望未来,随着新一轮稳增长政策的发力显效和财政增量措施的推出带动股票配资平台查询网站,预计10月制造业PMI指数将升至扩张区间,并有望在年底前持续运行在荣枯平衡线之上。这意味着四季度经济增长动能将有明显改善,有助于实现全年“5.0%左右”的增长目标。接下来需密切关注增量政策举措的出台节奏以及房地产行业的走向,这将对未来一段时间宏观经济景气水平产生决定性影响。